June 2008

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Thu 12 Jun 2008

玲珑心

Posted by mimi under 往事如风
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看到徐梦露jj写网恋，想起自己当菜鸟的那会儿，也不小心网恋了一把。在茫茫记忆中，拼命搜索却怎么也想不起来那个ID乐，连我们当时聊天的bbs是哪个都不记得。时间真是无情阿：（
当时因为被自己思想出轨吓了一大跳，接而很快清醒。自打那以后，尽然5毒不侵，再也没有网恋过了。
不太甘心，去网上考古，发现在当年稚嫩的文字。一晃十年了，当年的小网虫成了网上名人，然后随着泡沫经济的破灭偶也又淹没于茫茫人海，人生轮回在网上演绎过了几个朝代，不亦乐乎。

发信人: yufei7800 (飞飞鱼§…), 信区: Internet       
标  题: 玲珑心
发信站: BBS 水木清华站 (Wed Oct 20 20:32:39 1999)

发信人: meihong (ComputerBoy), 信区: Internet 
标  题: 转载自CIW 
发信站: The unknown SPACE (Fri Jul 24 07:30:41 1998), 转信 
 
 
                          我心玲珑 
  
                            华玲 
 
　　上网的日子里接触到很多优秀的个人主页，有的创意独到，有的技术 
全面，有的含蓄婉约，有的前卫“颠覆”… …每一位都在向这个IT时代 
诠释着自我，我也不断被深深的深深的感染着。终于有一天大家也看到“玲 
珑心”！终于，我也从一个“旁观者”变为了“建设者”，这份喜悦相信很 
多人都一样拥有过！接着参加了“我想有个家”主页大赛，也许就是想得到 
更多人的肯定。结果竟也幸运的得了奖，感谢所有朋友们的支持！   
  
　　“玲珑心”令我认识了许许多多现实生活中不可能认识朋友，和他们讨 
论问题和他们交流思想，认识他们的同时也在认识自己。每每看到信箱里“ 
闪跃”的新邮件，论坛上的新贴子，留言簿里一段段轻轻的问候，心里总是 
满满的！是的，因为有了Internet，我们之间那么远却又这么近！虽然我们 
未必有机会会遇见对方，只希望彼此存一份默契在心间！ 
 
　　曾经在“品网”写过一篇“自圆其说”，那里也还有很多朋友的感想， 
其中有一段话是我最喜欢的： 
 
　　“一个人如果有独立存在的价值，必然有他与众不同的地方如果能把它 
发挥出来，必将在人群中发光；如果他的主页能表达他的个性，即使仅仅是 
其中的一个点，也一定会在Internet的海面上闪亮，有如晨星… …” 
 
　　在漫漫网海，每个个人主页都希望自己不被淹没，其实我认为只要是展 
现你最真的自我，有你的风格，有你的内容，有你的思想，有你的感悟，那 
么你就在闪亮了！对于我的“玲珑心”也是这样，刚刚开始有很多页面不是 
现在的look，尤其是mimi论坛，用了深色的bgcolor，绿色的alink，想不那 
么女孩子气，想好好的cool一番… …结果呢，自己和别人都觉得别扭，后 
来一口气改成了现在的样子，哈哈，舒服多了。其实对于平面设计和色彩搭 
配我并没有研究过，Photoshop也学了没多久，当时本来是想学3DSMAX，结果 
看到一本全彩的ps书，引起了我的兴趣。其实网上有很多介绍和范例，我就 
是从那里开始的，很多概念包括Layer，channle也完全是基于自己的理解， 
没有什么理论根据。当然对于主页的制作者来说，也还有很多其他软件:pai 
nshop pro，photoimpact，freehand 等等，不一定要用PS的，只要做出自己 
的来就是最好的。“玲珑心”上那些图标按钮其实也是随意中产生的，如果 
你问我为何做成那样，我真的答不上，当时就做成那样了，称不上灵感，是 
一瞬闪过的火花？不要刻意去追求什么，自然最真，平淡最实，简单最美！ 
当然，其实我为了达到整个画面的和谐，也时刻注意着颜色的搭配，这本就 
是一种刻意了，矛盾啦？哈哈，是吧，世界原本就是矛盾的统一… … 
 
　　还有一点想说的就是做主页到底要不要学HTML？我没学，但是我做出来 
了“玲珑心；我做出来了“玲珑心”，但是我要学了。真的，现在深深体会 
到HTML是制作的基础，绝对要扎扎实实，这样你才可以游刃有余。为什么不 
会一样可以做出主页呢？这也是HTML的特点，我的学习就是从看人家的源码 
开始的，我知道了每一段的作用（还没有理解每个标签的作用），就可以用 
了。其实，每当你看到一个特别的效果，你都可以立即通过看他的源码来知 
道他是如何实现的，很简单直接。对于Homesite我也是刚刚才学着用，的确 
是个很好的工具，难怪那么多高手竭力推荐！ 
 
　我的一点心得，希望和大家分享，也希望“玲珑心”成为你们永远的朋友！  
  
 

—
※ 来源:·BBS 水木清华站 bbs.net.tsinghua.edu.cn·[FROM: 162.105.15.148]

http://www.newsmth.net/bbsanc.php?path=%2Fgroups%2Fcomp.faq%2FInternet%2Fwlzt%2FM.940422754.A

 

Tue 10 Jun 2008

Basil=九层塔

Posted by mimi under 无病呻吟
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超喜欢放了バジル的野菜パスタ，可是我一直不知道她是啥。
今天看到じゃがりこ出了这个新口味，于是买来尝尝还是喜欢得一塌糊涂，终于忍不住wiki了一下，发现原来就是九层塔。
 
http://zh.wikipedia.org/wiki/%E7%BE%85%E5%8B%92
 

Mon 9 Jun 2008

公司财务/资产定价.

Posted by mimi under 0's仕事
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Corporate Finance
Corporate Finance在CFA课程的比重并不算高，但考生却十分有必要充分掌握相关的财务理论。在CFA第一级课程中，比重最高的是财务报表分析，占28%，而公司财务是包括在财务报表分析内，估计公司财务本身单独的比重约在5到8%间，其内容的难度约相当于大学的财务管理课程。

   财务管理主要分为三大决策：投资决策、融资决策及股利政策。其中，投资决策又称为资本预算，主
要是找出投资案的价值，再与投资成本比较，如同一般的成本效益分析。那投资案或资产之价值如何估
算呢？

 * 一般我们在看财务报表时，总是看公司之盈余有多少? 股市中，股民爱看每股盈余，到底从财务报表上的盈余数字，是否可以推估出公司价值呢? 这个问题的答案并不容易，在回答这个问题前，我们要知道其实任何资产的价值完全取决于该资产未来创造现金的能力，所以如何计算现金流量是十分重要。而报表上的盈余(会计利润)不一定等于现金流量，要运用盈余数字去计算公司价值，须要作一些调整，须考虑因素包括营运资金的变动、机会成本、外部性、税负及排除沈没成本及非现金项目(如折旧费用)等。

  *

  * 在计算净现值过程中，需要知道折现率，在进行与公司风险相若的个案时，一般系使用公司加权资金成本，其系负债资金成本、特别股资金成本及普通股资金成本加权平均，故如何计算各资金来源之资金成本是一大课题，特别要了解殖利率、资本市场订价模型(CAPM)及戈登模式等重要观念。

  * 设定净现值为零，求得的折现率称为内报报酬率(IRR)，若高于加权资金成本，就值得投资。NPV及IRR的优缺点比较特别值得注意。另外，回收期亦是常用的投资决策指针之一。

  * 投资报酬与冒的风险是对应的，所以折现率高低与公司之风险有着密切关系。首先，考生要知道如何运用统计学上的标准差、相关系数等指针去衡量风险。其次，是了解其它衡量风险的工具，如敏感度分析、情境分析、计算机仿真及贝他系数等。

  * 一般来说，公司风险主要分为业务风险及财务风险，前者受外部景气及固定成本高低之影响，后者则决定于负债的多寡，即公司的资本结构。不同财务理论对最适资本结构有不同的主张，其中特别需要注意利息抵税效果及财务危机成本。

  * 公司融资进行投资，营运并获利后，接下来要考虑是否要将获利保留或以股利方式配发予股东，股利政策对股东来说，自然是一大课题。到底盈余是否应该保留，亦有多派理论，其中税负、公司成长率与净值报酬率的关系等均是要考虑的因素。另外，要知道现金股利、股票股利、股票分割及公司买回库藏股的利弊及对公司价值之影响。

  * 公司财务可说是资产评价的基础，若能将相关观念融会贯通，对学习其它的科目如股票分析及债券评价及第二级课程中的核心内容评价模式均十分有帮助，值得投入可观的时间好好学习。

资产价值来自于未来的现金流量，但因为金钱可生利息及现金流量的不确定性，要将未来现金流量折现后加总，寻找出来的现值，就是资产的价值，若再将投资成本从预期现金流量现值中扣除，就是净现值(NPV)，其为正数即代表有投资利得，值得投资。

资产价值来自于未来的现金流量，但因为金钱可生利息及现金流量的不确定性，要将未来现金流量折现后加总，寻找出来的现值，就是资产的价值，若再将投资成本从预期现金流量现值中扣除，就是净现值(NPV)，其为正数即代表有投资利得，值得投资。

 

Mon 9 Jun 2008

Ethical and Professional Standards

Posted by mimi under 0's仕事
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2003年12月考试中Ethics部分36题，占15％，主要有3大部分：code of ethics、professional standards 、GIPS,估计今年考试可能主要集中在professional standards,还有一些就在GIPS。
professional standards在2003年12月考了下面一些内容：
1、laws and regulations
2、use of CFA charter/candidate titles
3、use of insider information(material,apporiate actions,etc.)
4、duties to employers (if you are leaving your employer ,what can/cannot be done)
5、duties to clients (IPO shares allocation,etc.)
6、duties of a supervisor (how to deal with incompliance,etc.)
 
GIPS部分的问题问的很直接，一般比较容易。
 
 
code of ethics:remenber the exact wording of code of ethics,understand what they mean.
 
professional standards (challenging but manageabel):do as many questions as possible (from different publishers if available).focus on sorting out the priorities.in general,you should do alright if you follow the following order of priority:
1、the investing public
2、the profession
3、your clients
4、your employer
5、youself
 
ethics is manageable if you have a clear sense of priority in mind.
 
read GIPS
 
Economic

1. Microeconomic
    主要包括供给与需求、消费者行为、成本与生产、市场结构、其中市场结构是最为重要的部分，考生必须充分熟悉不同市场结构下厂商的定价与生产行为，以及其社会福利及效率差异。这部分是较为容易准备，因为个体经济较多使用数学与图形，大都属于局部均衡分析，对亚洲学生和平常不太注意经济政策的考生来说是很容易得分的，而且熟悉了个体经济的供需分析，学会经济学的分析工具以后，总体经济与国际经济就不会太困难了，因为经济学始终离不开供给与需求，所以在三部分中建议考生先准备个体经济，可事半功倍。

2. Macroeconomic Analysis
    除了如何使用货币政策和财政政策处理通货膨胀和失业等经济问题以外，不同学派比较是总体经济较重要的部分，考生必须充分熟悉不同派别对总体经济政策的主张，包括古典学派、凯恩斯学派、供给学派等在货币政策和财政政策上的差异。除了研习教材以外，如果时间充裕的话，平常多阅读总经新闻和评论，从生活中学习也是扎根的方法，毕竟实际的总体经济现象较课本复杂很多，而且考生都是目前任职或将来想投入金融行业的人员，有了坚实的经济知识基础，未来在职场上也会受用无穷。

3. Global Economic Analysis
    主要包括国际贸易和外汇市场。国际贸易所占比重不多，汇率制度、外汇套利行为、汇率平价关系等反而占有较多份量。这部分多为计算题例如汇率换算、套利报酬等，只要理解个中原理就不难应付。

    以上仅对CFA的经济学Level 1考试内容作一重点提示，考生还是须根据AIMR的学习指南加以详细研读，并且要多做模拟考题，把理论应用到解题上以及增加实战经验。不过，CFA考试的科目相当多，如果只考经济学一门，当然可以自行购买CFA的参考书籍自修，但需要有相当的毅力与恒心，而且要忍受孤军作战的寂寞。近年来坊间有许多辅导机构举办各种投考CFA的专业课程，有意取得CFA证照的同学不妨也可以考虑透过这种方式准备考试，相信可以节省不少自行摸索的时间，也可以认识一些志同道合的考友，一起共同勉励和互相打气，往CFA的专业资格迈进。

Financial Statement Analysis

主要有下面几个重要部分:

1. 财务比率
这个部分是财务分析师在从事分析时的工具，CFA 考试所需准备的比率相当多，但考生可以将所有比率先按其性质区分为：内部流动性的分析比率、营运效率比率、营运获利能力比率及财务风险比率等，再来背诵，会事半功倍。在CFA 的考试除了会考简单的财务比率之外，常会考的是当会计处理方法不同时，其各项财务比率的增减变动情形。考生在研读其它会计主题时，须同时注意对各项比率之影响。

2. 存货
存货系会计上蛮重要的一个主题，CFA 的考试着重于各项成本流动假设之比较分析。诸如：先进先出 (FIFO)、后进先出 (LIFO)，及 FIFO与LIFO相互变更之影响。另外，期末存货的评价也是重点之一，如成本市价孰低法{LCM}之评价。至于存货与销货成本之间的公式亦是考生一定要会的。考题也常出现公式之间各项金额之增减变动，考生一定得注意。

3. 固定资产
考试重点在固定资产的折旧控制方式，各种方法都不难，但须注意折旧提取的多寡影响损益大小，所以考题除计算折旧金额外，亦须注意其对损益的影响。

4. 公司债
主要是考核考生对公司债的发行及溢折价摊销的处理，只要理解正确并不困难。

5. 租赁
CFA考试考核的是最基础的会计处理，但内容稍多，考生可能多花点时间在这个部分，因为租赁又区分为营业租赁与资本租赁。

6. 所得税
所得税的观念在于时间性的差异造成财务会计所得与课税所得的不同，造成财务会计所得与课税所得的不同，造成财务报表的所得税费用与申报所得税的应付所得税的差异。所以考生须注意当会计处理方法对财务会计与税务上不同时，就会产生递延所得税的资产或负债，考生须花更多时间在所得税这个主题，因为除了事先要学习会计处理方法之不同外，得再进一步其对于所得税之影响，考生不得不花点心思在所得税。

7. 保留盈余及每股盈余
这个主题很重要的就是在计算基本每股盈余及稀释每股盈余，因其计算较为复杂，考生真得多多练习考题，勤于计算，特别是稀释每股盈余更要注意计算时分子、分母之加减情形。

8. 现金流量表
不论是理科或文科考生对现金流量表都不是很熟悉，特别是需编此表那就更难了，但CFA考试并不考编表，纯粹是考观念，所以考生只要把观念理清楚就不难了，因为现金流量表把公司的现金流量区分三种活动，所以考生一定要非常清楚什么现金流量是属于什么活动，而且进一步要知道是现金流出或流入，考题就是在这些观念打转，考生须把重点摆在观念的建立。

 

Mon 9 Jun 2008

一级考试分析串讲1-综合分析

Posted by mimi under 0's仕事
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      第一级考试最重要的四个科目的准备重点及方向，这四个科目加起来的比重超过三分之二，所以考生一定要将准备时间的三分之二花在这四科上面。

FSA and Corporate Finance

    财报分析所占的比重约在23%，从单一科目来讲，这部分是最大科目，考生不仅不能忽略，更要精通。要想在财报分析中拿高分，就必须对考试的范围每一点都下工夫。了解每一项财务比率，了解每一个会计处理原则的改变对相关比率的影响，了解分析师重新调整会计科目以符合公司的真实价值或营运状况，对相关财务比率的影响。公司财务管理与大学修的差不多，要掌握三大决策: 投资、融资及股利。如何计算资金成本，并运用净现值、内部报酬率及回收期选择投资案为一大重点。融资对公司之利弊及最适资本结构的几派理论、股利政策与公司成长率之关系及股利变动对股价之影响等主题务必了解。

Asset Valuation

    证券市场部份比较零碎，但不困难，常考的内容包括各种指数之计算及成份、三种效率市场假说的理论及代表的含意、信心指数及融资余额等技术指针。股票评价则以现金流量折现法去计算股票价值是必考的题型，其中又以固定成长率的Gordon成长模型及多阶段成长模型题目最为常见，考生只要多加练习，在这部份得分并不难。

Quantitative Methods

    这部分考30题，是最好拿分的部分。CFA的数量分析考的比大学的统计学还简单，而且多了一些和统计学比较没有关系的观念，如连续复利的观念，随机变量分配的型态，有效年利率(Effective Annual Rate)的计算方式，夏普指数(Sharpe Ratio)、罗伊获利保本指数等(Roy’s Safety First Criterion)。当然大部分的考题还是会集中在机率概念、平均数及标准差，分配型态(二项式分配或常态分配等)、信赖区间、假设检定及回归分析等。其中常态分配的应用是数量分析的核心，而善用计算器的统计及时间价值的功能是统计拿高分的二大法门。 

Ethical and Professional Standards

    此科目的投资报酬率最低，但是这科不达到一定的成绩就不能通过一级考试。要拿高分的密诀只有一个，那就是去买AIMR所指定的教科书: Standards of Practice Handbook。 将那本书的范例从头到尾全部看二遍，找出最有代表性的几个范例，特别是牵涉到多重违反及法条竞合的案例，自已一定要培养阅读题目时就能找出相关法条之违反的敏锐性。反之，如果你对这一科没有把握，则考试的时候留在最后再做，没有人规定你答题的时候一定要从第一题开始答。

职业准则考试的重点包括:

    分析师的独立客观(Independence and Objectivity)、对客户的公平对待(Fair Dealing)、研究报告的完整性(Research Report)。当然，利益冲突的揭露(Disclosure of Conflicts to Employer and Clients)、对雇主的忠诚(Duty to Employer)，和禁止内线交易(Prohibition against the Use of Nonpublic Material Information)也不会在未来几次的考试中缺席。同时，去年6月才列入CFA考试的全球投资绩效报告准则(Global Investment Performance Standards)规范了资产管理公司在做绩效报告时应该谨守的方法原则，也一定是考试的重点。

 

Mon 9 Jun 2008

comment of June test

Posted by mimi under 0's仕事
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2xpwr Wrote:
——————————————————-
> There was one question that kept on bother me the
> whole day though. Can’t discuss it here, but it
> has to do with the wording of the question. It
> was very ambiguous and I couldn’t decide between
> two answers (ie. blank uses lower or blank uses
> higher). The reason for the ambiguity was because
> they used long phrases and it was a sentence
> completion question rather than a direct question.
> Anybody else know what I’m taking about?

There were many questions where, regarding the specific area of a topic being tested, I was 100% sure I knew what the answer should be. In one area, I even practiced making a grid the week before the test so I would have the different outcomes burned into my brain.
Then, after reading the question and being confident, I look at the answer choices and none of them match. So knowing what the answer should be, but not seeing it as a choice, I had to rule some out and then try to reason with the vague language used to guess the answer. VERY FRUSTRATING to know how to answer a question, but risk getting it wrong due to ambiguous answer choices!
Like one of the articles on this website says, the XXX has a habit of wording straightforward questions in bizarre ways.

 

Mon 9 Jun 2008

AYURA Repeat

Posted by mimi under 周末VC
[2] Comments 

Ayura-喜欢她的低调和浓浓的东洋味道。自从她奇迹般结束了我不太持久的战豆青春，我就再也离不开她勒。

周末去银座喝茶就顺手补充了一下，买完才想起来打算要试safari mm推荐的sisley玫瑰水的，要试dior的雪白洗面奶的，只好等下次啦。。。

 

 Some of my collections :

  

 

Mon 9 Jun 2008

wako tea salon

Posted by mimi under 周末VC
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和去年认识的GS mm去银座喝茶

要了一个 フルーツガーデン，和一叠蛋糕的盛り合わせ。吃得太匆忙，忘记拍照了，和合~~

 
个人还是更喜欢mikimoto的那个lounge.
 

Sat 7 Jun 2008

zt : several jokes

Posted by mimi under 周末VC
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一位在美的留學生，想要考駕駛執照。
在考試時因為過於緊張，看到地上標線是向左轉，他不放心的問道：「 Turn  left？」
監考官回答：「Right。」 於是他立刻向右轉。 很抱歉，他只好下次再來。

*  *  *  *   *  *  *  *  *  *  *

某人刻苦學習英語，自以為終有小成。 
一日上街不慎與一老外相撞，忙說：「I am  sorry。」
老外應道：「I am sorry  too。」 某人又道：「I am sorry  three。」
老外不解，問：「What are you  sorry for？」 
某人無奈，道：「I am sorry  five。」  

*  *  *  *   *  *  *  *  *  *  *  

某男，粗通英文，至使館，有表要填，有一欄是sex。
該男思之久已，毅然下筆：「Once a  week。」 
簽證官觀後暴笑，曰：「This item should  be filled in with male or female！」
該男頓時赧顏，思之，填下﹕「Female。」
官楞之，曰：「Shouldn’t it be  male？」 
男急釋曰：「I am a normal  man, so I have sex with female。」 

*  *  *  *   *  *  *  *  *  *  *

某公司經理叫秘書轉呈公文給老闆，「報告老闆，下個月歐洲有一批訂單，我覺得公司需要派人去和他們開會。」 
老闆在公文後面短短簽下：「Go a  head！」 
經理收到之後，馬上指示下屬買機票、擬行程，自己則馬上整理行李。 
臨出發，被秘書擋下來。 
秘書：「你要幹什麼？」 
經理：「去歐洲開會啊！」 
秘書：「老闆同意了嗎？」
經理：「老闆不是批go a head  嗎？」
秘書：「你來公司那麼久，難道你還不知道老闆的英文程度嗎？老闆的意思是：『去個頭！』」  

*  *  *  *  

 

Sat 7 Jun 2008

zT : How to Pick a Stock?

Posted by mimi under 周末VC
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Qualitative

1.    Management 
      Focus on CEO.  Use ask.com to find out who CEO is 

2.    Positive Earnings Revision

Analysts follow and upgrade their position

3.    Positive Earnings Surprises

Look at earning history, % of surprise, if you have a positive trend on percentage of surprise, good stock

4.    Increase of Sales Growth

Look at Revenue Estimate, % of earnings increase > % of sale increase, this means the company is more efficient

5.    Operating Margin

Less operating cost, more money flows to bottom line

6.    Strong Cash Flow

Buy back stock is a positive way of spending money.  A company like Microsoft would use its cash on hand and buy back their outstanding common stock

7.    Quick Quarterly Earnings & Sales Growth

8.    Positive Annual Earnings Momentum

Accelerating growth rate

9.    High Return of Equity

Microsoft return on equity (TTM) 47%, this is very high because of monopoly

KO return on equity (TTM) 30%, pretty high too. Great company to buy to reserve capital

10. Management Ownership

Does management team own many shares of its stock?

 

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